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Tout savoir sur le private equity

Les raisons d’investir en private equity : une classe d’actifs particulièrement attractive

Le Private Equity, l’investissement dans les entreprises non cotées en Bourse, bénéficie toujours d’une faible corrélation avec les autres classes d’actifs, ce qui en fait une source précieuse de diversification pour les portefeuilles d’investissement.

Les rendements sont généralement supérieurs à ceux des actions cotées, en raison de la nature même de ces investissements, qui impliquent souvent des stratégies de gestion active, de restructuration ou de croissance des entreprises détenues. Aux États-Unis, le Private Equity a nettement surperformé le S&P 500 sur des périodes de 5, 10 et 20 ans. 
Par exemple, sur un horizon de 20 ans, la performance annualisée du Private Equity s’établit à +9,9 %, contre +5,9 % pour le S&P 500. Cette surperformance s’explique en partie par l’accès à des entreprises privées, souvent à fort potentiel de croissance, et des stratégies d’amélioration opérationnelle qui ne sont pas toujours disponibles sur les marchés publics.

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Source: Endowment and foundation data as reported to Cambridge Associates LLC. Index data are provided by Bloomberg Index Services Limited and MSCI Inc. MSCI data provided « as is » without any express or implied warranties.

Des rendements récents qui dépassent ceux des marchés cotés

D’après les données récentes de Cambridge Associates pour le premier semestre 2023, le Private Equity aux États-Unis a produit un rendement annualisé de 9,8 % sur 20 ans, surpassant ainsi le S&P 500, qui a affiché 7,9 % pour la même période.

Cela confirme la tendance historique observée où les investissements en Private Equity offrent des performances supérieures sur le long terme.

En Europe, selon Invest Europe, les fonds de LBO affichent également des rendements annualisés élevés, atteignant environ 15 % par an sur plusieurs décennies, comparés aux 5 à 6 % pour le MSCI Europe (US PE/ VC BENCHMARK COMMENTARY / Private Investment Benchmarks / ENDOWMENTS QUARTERLY).

L’occasion de faire la différence

En finançant des sociétés qui vous convainquent et en leur permettant de se développer, vous participez activement à la transformation d’une idée en réalité. En tant qu’investisseur direct, vous pouvez le cas échéant vous impliquer dans le développement de l’entreprise.

Une diversification optimale de votre fortune

Investir dans le Private Equity, c’est prendre des participations majoritaires ou minoritaires dans le capital de sociétés qui ne sont pas encore cotées en Bourse.


Cela vous permet de diversifier vos placements, tout en investissant dans l’économie réelle, en prise directe avec les entreprises que vous soutenez.


L’objectif est de réaliser des plus-values significatives à plus ou moins long terme, en vendant tout ou partie de votre participation lors d’une introduction en Bourse ou une cession.


Et comme vous faites partie des premiers actionnaires, c’est vous qui gagnez le plus en cas de succès.

Sources: Cambridge Associates LLC, Frank Russell Company, and FTSE International Limited.
Source: Cambridge Associates LLC, Frank Russell Company, and FTSE International Limited.

Des investissements tangibles

Loin des produits exclusivement financiers ou purement virtuels, le Private Equity permet de redonner un véritable sens à votre allocation d’actifs. Vous investissez dans des entreprises auxquelles vous croyez.

Le monde appartient à ceux qui investissent tôt.

Les préférences d’INVEST DIRECT

Les entreprises que vous trouverez sur INVEST DIRECT peuvent se classer dans 3 catégories :

Le capital-risque, qui finance des sociétés jeunes et souvent technologiques, est le plus médiatisé. Nous privilégions les entreprises ayant déjà fait leurs preuves (par exemple en réunissant plusieurs tours de table).

Le capital-développement, qui soutient la croissance d’entreprises souhaitant augmenter leurs capacités de production, développer leur force de vente ou acquérir d’autres sociétés. Nous nous concentrons dans ce cas sur des PME rentables.

Le capital-transmission, qui accompagne une entreprise dans sa cession à un groupe de personnes physiques (généralement le management). La configuration idéale consiste alors à trouver des investisseurs agissant aux côtés de ces dirigeants. Cela peut alors prendre la forme d’un « Leveraged Buy-Out » (LBO).

Les risques de perte de capital

Nos méthodes de sélection pallient une partie de ce risque. Toutefois, comme c’est aussi le cas en Bourse (par exemple avec Enron aux Etats-Unis ou WireCard en Allemagne) vous pouvez perdre tout ou partie de votre capital.

Risque d’illiquidité

Ces entreprises sont privées et donc non cotées en Bourse. De ce fait, vous ne bénéficiez pas d’un marché secondaire organisé pour vendre vos titres et réaliser votre investissement. Nous incitons cependant les sociétés à organiser des périodes de liquidité, ce qui pourrait permettre aux membres de la communauté d’investisseurs.

Source : Cambridge Associates LLC.

Risque lié à la valorisation des titres

La cotation en Bourse fournit chaque jour une valeur de marché à votre investissement, ce qui n’est pas le cas du Private Equity. Par ailleurs, l’accès à notre plateforme est réservé à des investisseurs professionnels.

Glossaire

ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ
A
Accord de confidentialité (NDA ou non-disclosure agreement)
Accord signé au début des négociations entre l'entrepreneur et/ou le vendeur et l'investisseur qui définit les informations considérées comme confidentielles et les obligations des parties par rapport à ces informations dans un espace de temps et de lieu donnés.
B
Build-up
Développement d’une entreprise par croissance externe.
Business Angel
Personne physique qui met sa capacité d’investissement et son expérience des affaires au service de la société dans laquelle il investit.
Buyout
Terme générique recouvrant les différents types de reprises d’entreprise. Voir BIMBO, LBO, LBU, LMBO, MBI, MBO.
C
Capital Développement
Investissement en fonds propres ou quasi-fonds propres, en général minoritaire, destiné à financer le développement d'une entreprise ou le rachat de positions d'actionnaires. Cette opération vise à accompagner le dirigeant dans sa stratégie de développement avec un objectif de création de valeur et de liquidité à moyen terme.
Capital retournement (turn-around)
Financement en fonds propres d'entreprises en difficulté pour lesquelles des mesures permettant le retour aux bénéfices sont identifiées et mises en œuvre.
Capital risque (venture capital)
Investissement réalisé en fonds propres ou quasi fonds propres dans des entreprises jeunes ou en création, présentant un fort contenu technologique et/ou potentiel de croissance.
Capital transmission
Investissement en fonds propres destiné à financer l'acquisition de la majorité d'une société. Si cette opération est réalisée à travers une holding et financée par une dette bancaire, on parle de LBO.
Carried Interest
Intéressement destiné aux gestionnaires de fonds et leurs salariés en fonction des performances des investissements réalisés. Il représente en général 20% des plus values enregistrées, et n’est généralement versable qu’après atteinte par les investisseurs financiers d’un taux de rendement interne minimal (hurdle rate).
Closing
Dernière étape de l´opération de montage de l'investissement à l´issue de laquelle les documents juridiques sont signés, les fonds sont versés par les investisseurs et la transaction est réalisée.
Co-investissement
Prise de participation simultanée dans une même cible par plusieurs structures, en principe dans des conditions de prix, de terme et de droit équivalentes.
Comité Consultatif (Advisory board)
Comité formé de personnes d’expérience et/ou de représentants des principaux investisseurs, qui délivre des avis consultatifs.
Commission de gestion (management fee)
Honoraires versés annuellement par un fonds à la société de gestion qui s'élèvent en général entre 1,5% et 3% du montant des fonds souscrits pendant la période d’investissement du fonds.
D
Data Room
Plateforme virtuelle permettant aux utilisateurs de partager des documents en toute sécurité et faisant office de référence pour l’organisation d’une due diligence transactionnelle.
Deal flow
Nombre de dossiers proposés à une équipe d’investissement ou une plateforme telle Invest direct.
Discounted Cash Flow
Méthode déterminant la valeur de l’entreprise par l’actualisation des cash flows futurs.
Due diligence
Documents permettant à un investisseur de déterminer les forces et faiblesses, les risques et opportunités d’un dossier d’investissement. Ils sont en général réalisés par des experts extérieurs.
E
Earn-out
Clause permettant d'indexer une partie du prix payé par l'acheteur aux résultats futurs de la société. Cette indexation peut être basée sur l'EBITDA (résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements), l'EBIT (résultat avant intérêts et impôts) ou le résultat opérationnel.
Effet de levier (leverage)
Technique de financement qui consiste à financer une partie du prix d´acquisition d´une entreprise par l'endettement afin d´accroître la rentabilité des capitaux propres investis.
F
Financement Mezzanine
Instruments de financement ayant un rang privilégié par rapport aux fonds propres mais dont le remboursement est subordonné à celui de la dette bancaire, commerciale ou autre.
I
Investissement en direct
Investissement direct au capital de sociétés non cotées qui permet le cas échéant un contrôle des opérations, avec un accès privilégié aux informations. Ce type d’investissement est en principe plus rémunérateur qu’un investissement dans un fonds, mais en contrepartie plus risqué et nécessite la mise en œuvre de ressources humaines importantes.
L
LBI (Leverage Buy In)
Reprise d'une entreprise par une personne ou une équipe extérieure au moyen d’un effet de levier.
LBO (Leverage Buy Out)
Acquisition d'une entreprise par ses dirigeants associés à des investisseurs en capital. Le montage financier comporte une proportion plus ou moins importante d'emprunts dont le remboursement est prévu par un prélèvement sur les cash-flows futurs.
LBU (Leverage Build Up)
Holding de reprise LBO qui acquiert des sociétés dans le même secteur que sa cible d’origine par recours à l'endettement.
LOI (Letter of Intent) ou Offre d’Intérêt
Document formalisant la proposition d'investissement qu'adresse un investisseur à la société dans laquelle il se propose d'investir. Cette offre n’engage pas l’investisseur (non-binding offer).
M
MBI (Management Buy-In)
Opération de rachat d'une entreprise impliquant financièrement une nouvelle équipe de management, extérieure à l'entreprise rachetée (LMBI si levier bancaire).
MBO (Management Buy-Out)
Opération de rachat d'une entreprise impliquant financièrement l'équipe de management en place (LMBO si levier bancaire).
O
OBO (Owner Buy Out)
Acquisition par le dirigeant propriétaire de la société qui réalise une partie de son patrimoine tout en réinvestissant dans la holding de reprise de façon à rester un actionnaire de référence.
Opération secondaire
Opération de cession d'actions déjà existantes et sans émission de titres nouvellement créés par l'entreprise. Elle n’apporte pas de nouveaux financements à l’entreprise, par opposition à une opération primaire. On parle également d'opération secondaire dans le cas de cession de parts d'un fonds d'investissement par un investisseur avant le terme de vie du fonds.
Options de souscription ou d’achat d’actions (Stock options)
Type de droits d'accès au capital réservés aux salariés et aux dirigeants d'une société et de ses filiales.
P
Pacte d’actionnaires
Document complémentaire aux statuts de la société permettant aux actionnaires d’organiser leurs relations au sein de la société (conditions de sortie, clauses de protection,…). Il est confidentiel alors que les statuts sont accessibles à tous.
PIPE (Private Investment in Public Equity)
Se dit d’un investissement dans une société cotée selon les usages du Private Equity (renonciation à la liquidité immédiate du marché boursier, engagement à moyen terme, accès privilégié aux informations de la société, participation aux décisions stratégiques).
S
Success fee
Rémunération perçue par un intermédiaire financier en cas de réussite de l’opération pour laquelle il a été mandatée.
T
Term sheet
Termes ou conditions d’un investissement (part du capital, gouvernance, etc).
Titrisation
La titrisation est une technique financière qui transforme des actifs peu liquides, c’est-à-dire pour lesquels il n’y a pas véritablement de marché, en valeurs mobilières facilement négociables entre institutions financières grâce à un code internationalement reconnu (ISIN - International Seccurities Identification Number).
Tour de table
Syndicat constitué entre plusieurs investisseurs pour réaliser un investissement.
TRI (Taux de Rendement Interne)
Taux de rendement actuariel d'un investissement dont la valeur actualisée des flux positifs (dividendes, intérêts et produits de cession) est égale à la valeur actualisée des flux négatifs (investissements).